业绩承压 圣湘生物溢价收购生长激素企业(2)

　　不仅如此，中山海济8.08亿元的交易估值也将与业绩承诺直接挂钩，并随着其业绩完成情况相应动态调整。公告显示，股权转让方承诺中山海济2025年度、2026年度经审计的净利润分别不低于1.40亿元、1.80亿元。

　　在此基础上，本次交易估值调整的总原则包括：如中山海济2025年度完成承诺净利润100%的，则中山海济本次交易整体估值增加1.73亿元，如中山海济2026年度完成承诺净利润100%的，则中山海济本次交易整体估值增加2.20亿元。以原估值8.08亿元为基础，前述估值调整完成后，中山海济估值调整的增加额累计不得超过3.93亿元。

　　近三年业绩持续下滑

　　事实上，圣湘生物近年来通过频繁的收购与对外投资来完善其上下游产业链布局。据记者初步统计，2021年至2024年，圣湘生物先后收购、投资了深圳市真迈生物科技有限公司（简称“真迈生物”）、First light Diagnostics、深圳安赛诊断技术有限公司（简称“深圳安赛”）、湖南圣微速敏生物科技有限公司（简称“湖南圣微速敏”）。

　　其中，2021年6月，圣湘生物宣布斥资2.55亿元获得真迈生物（从事生物技术开发与基因检测技术开发）14.77%的股权，本次交易价格相较真迈生物2020年经审计的净资产溢价率约为22倍；2023年6月，圣湘生物宣布以合资公司的形式通过股权转让、增资方式投资深圳安赛（从事研发、生产及销售免疫诊断分析仪及诊断试剂）1.71亿元，加码免疫诊断的化学发光领域；2024年5月，圣湘生物又宣布完成对湖南圣微速敏（快速药敏检测）100%股权的收购，交易金额为1.23亿元。

　　公开资料显示，圣湘生物成立于2008年4月，于2020年8月登陆科创板。此前，受核酸检测试剂业务影响，圣湘生物业绩大增，于2020年达到净利巅峰，但随后三年持续下滑。同花顺iFinD数据显示，2019年至2023年，圣湘生物营业收入分别为3.65亿元、47.63亿元、45.15亿元、64.50亿元和10.07亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为0.39亿元、26.17亿元、22.43亿元、19.37亿元和3.64亿元，扣非净利润分别为0.38亿元、25.93亿元、21.51亿元、18.35亿元、0.72亿元。

　　在此情况下，圣湘生物一直在寻找业绩的第二增长点。圣湘生物在2022年年报中提出“二次创业”，公司在长沙、北京、上海、成都等地新建研发实验室，在基因测序、肿瘤早筛、POCT（即时检测）等多个领域持续深入布局。近两年来，圣湘生物还通过引入国际巨头前高管、设立产业基金等措施提升创新能力，拓宽产业布局，以期实现“二次创业”。

　　“二次创业”成效如何？财报显示，圣湘生物2024年前三季实现营业收入10.33亿元，同比增长63.24%；实现归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比下降34.80%，圣湘生物称其归母净利润的下滑主要系报告期内非经常性损益减少所致。