近期连续10只新股上市大涨，影响港股IPO走势的关键是什么？

界面新闻记者 | 刘晨光

港股IPO的情况正悄然发生着变化。

从今年上半年的情况来看，港股IPO虽然相比于去年有所减少，但是出现了连续10单IPO次日股价超过发行价的局面。

Wind数据显示，从5月16日以来，连续10个港股上市公司首日收盘价格均高于发行价，不过这样的情况到6月14日股票上市的时候遭打破。云工场（2512.HK）上市当日，股价下跌10几个百分点。

值得一提的是，在破发率上，wind数据显示，截止到目前，今年一共27家公司港股上市，其中10家公司跌破发行价。而近两年跌破发行价的公司数量2023年为51家（上市70），2022年为69家（上市89），破发率均明显高于今年上半年。

安永华南区科技、媒体与电信行业审计服务主管合伙人曾文元向界面新闻记者表示，从全球范围来看，A股和港股募资额占比相比于往年处于一个较低的水平，还是要观持续观察。从宏观来说，支持港股最近上涨的因素，还是资金的持续流入。从2月份整个市场最低不到800亿港元的平均交易额，到现在5月份平均达到1400亿港元左右的交易额，陆续有不同资金进入港股市场。

曾文元指出，根据最新公布的中国PMI的数据、生产工业规模与消费市场的数据，其实都有在持续向好，这个是最基础的支撑。港股股票的市盈率都是处于历史的低位，另外股票红利税未来可能会进行改革，这方面也是会吸引大量资金。

从股价上来看，2024年上半年港股破发的比例创造了近5年新低。2020年一直开始到2023年的上半年，破发率主要维持在40%~50%左右，“所以今年确实破发率是低了很多，资金的持续性流入，这是一个基本的前提。”

曾文元介绍，当前也看到港股有一个非常明显的趋势， “很多投资人的投资时间已经到期，会有上市的要求，在这种背景下，在当前A股严把准入关口的前提下，很多企业会谋求从港股上市，从去年下半年尤其可以感受到整个市场呈现出这个方向。”

此外，在曾文元看来，从已经IPO公司的情况来看，股票的发行比例是比较低的，很多股票新股发行占比不到10%，有些只有5%，可能较容易形成超额认购，使上市当天股价出现一定上涨。此外，今年上市的企业质量较好，现在港股有了首家18c公司，对于这些企业来说，并不是非常缺乏资金，所以他们募资维持在小规模的目的或主要还是维护自身公司的估值。

富途研究团队告诉界面新闻记者，港股IPO是否会破发，跟当时的市场环境有关，当市场交投比较活跃，处于一个短周期的上行行情，破发率会下降，反之破发率会上升。 富途分析，在2021年高点以后，港股新股整体破发情况就呈现周期性变化，但是整体上的破发率在熊市的时候都会展现偏高一些。

麦楷亚洲会计师事务所联合创始人和联合主席助·伯斯汀(Drew Bernstein)向界面新闻记者表示，对于IPO来说，成功会带来更多成功。如果基金经理看到一系列新股交易价格高于发行价，他们就更有可能寻求对下一家上市的公司进行配售。

“然而，归根结底，健康的市场的标志不仅仅是短期的股价上涨，而是IPO六个月和一年后股价的持续上涨。那时我们就会开始看到投资者需求的持久复苏，并开始向新公司投入大量资金。”

资深投行家温天纳认为，在半年前，市场特别是外围市场利率的走势跟流动性增长是比较明确的。下半年美联储减息的机会是比较大，所以对于市场的稳定性有一定帮助。在这种情况下，包括人工智能等前沿行业起到较好的拉动作用，特别是美股也是有一些半导体类的公司股价有较大提升，这也是对港股整体市场科技板块有一定的助推作用。

他认为，在半年结前，中特股，特别是金融类、商品类、能源类很多国企、央企的股价有较大的提升。基本面在半年结前也是各方考虑的重点，“如果市场机会持续的话，18000点已经突破了，下个关口就是185000，中特股和科技股未来或有比较强的表现。”他说。