每股近370元，拿什么撑起石头科技的高股价？(2)

　　不外，从技能角度，扫地呆板人的焦点在于技能算法，固然石头科技的研发投入在逐年有所增加，但对比科沃斯等也并不具备研发优势，且从当前算法来看属于行业惯常技能，尚不具备领先优势。固然该行业存在必然的进入门槛，但当前玩家同质化较严重，差别化并不大，因此石头科技并未浮现过多的优势。

　　去“小米化”，尚有一段阶梯

　　石头科技的快速生长是小米公司的协同。反应到产物方面，至少今朝来说石头科技与小米盘据干系还具有不小的风险。

　　从产物营收布局来看，米家品牌是石头科技的主要孝敬力，可是石头科技的自营产物也在快速生长。

　　2016年石头科技的营收险些全部来自米家品牌，2017年和2018年，石头科技米家品牌的营收为9.89亿元、14.39亿元；不外，在2018年后，石头科技品牌产物营收实现快速增长，在2018年到达14.78亿元营收，2019年上半年营收到达11.71亿元。

36氪制图，数据来历：公司通告

　　作为公司的重要客户之一，近四年，公司与小米团体的关联生意业务占公司主营业务收入的比重别离为 100.00%、90.36%、50.17%和 43.01%。

　　尽量，石头科技暗示已显著加大自有品牌业务拓展，与小米关联生意业务占比慢慢低落，仍与小米存在较大关联生意业务。假如小米将来向公司采购金额显著下降，将对其业务和策划业发生重大倒霉影响。

　　可是，小米的极致性价和线上线下体系为品牌奠基了早期背书，石头科技“去小米化”依然有一段路要走。

　　综合来看，一连的技能领先与产物创新本领才组成企业持久代价的护城河，而对付创立于2014年的石头科技，仍有较长的路要走。