成银转债强赎引来聚光灯 中小银行多路“补血”有多拼

　　当前，在经济恢复、加力支持实体经济、增强风险抵御能力等因素作用下，商业银行资本补充需求较为旺盛。今年以来，多家银行通过发行可转债、定向增发等外源性渠道进行资本补充。比如，成银转债完成强赎转股、苏行转债触发强赎条款。此外，还有多家城商行获得当地国资“补血”。

　　与大型银行相比，中小银行资本充足率相对较低，且资本补充渠道较为有限，在资本补充方面面临更多挑战。业内人士认为，中小银行需在内部积累和外部融资之间找到平衡点：一方面，通过定向增发、发行可转债等方式拓宽外源性资本补充渠道；另一方面，提高自身资本管理效率，加强风险管理，提升盈利能力，夯实可持续发展基础。

　　银行多渠道“补血”

　　近日，成银转债正式从上交所摘牌，引发市场对银行资本补充的关注。成都银行发布的公告显示，截至2月5日，共有79.95亿元成银转债成功转换为成都银行股份，转股率99.94%，累计转股数量6.26亿股，占成银转债转股前该行已发行股份总额的17.34%。

　　成银转债是2025年首只完成强赎的银行转债，转股后，成都银行将按照监管部门要求将资金用于补充核心一级资本。“成银转债提前赎回完成后，公司总股本增加至42.38亿股。因总股本增加，短期内对公司每股收益有所摊薄。但从长期来看，此举增强了公司的资本实力，有利于公司可持续发展。”成都银行在公告中表示。

　　此外，苏行转债也已触发强赎条款。2月13日，苏州银行发布关于苏行转债赎回实施的第十一次提示性公告称，苏行转债将于3月4日停止交易，3月7日停止转股。3月7日为苏行转债赎回日，苏州银行将全额赎回截至赎回登记日（3月6日）收市后在中登公司登记在册的苏行转债。赎回完成后，苏行转债将在深交所摘牌。

　　可转债具有股债双重特性，发行可转债可作为银行资本补充的外源性渠道。当可转债转换为股票后，能增加银行的核心一级资本。不过，如果正股表现不佳，可转债成功转股存在一定难度。Wind数据显示，融易新媒体消息，截至目前，市场上共有12只存续的银行转债，发行总额2365亿元，其中7只银行转债的未转股比例均超99%。

　　除了发行可转债外，银行还通过其他途径进行资本补充。中小银行方面，部分银行通过定向募股等方式“补血”。自2024年底以来，多地国资获批入股城商行。此外，专项债也是中小银行“补血”的一大方式。自2020年以来，辽宁、甘肃、河南、黑龙江等地政府发行专项债为当地中小银行注资。

　　大中型银行方面，不少银行通过发行二级资本债、永续债（简称“二永债”）进行资本补充，国有大行和股份行是银行发行二永债的主力军。Wind数据显示，2024年银行合计发行二永债1.67万亿元，发行规模高于2023年、2022年。

　　国有大行的资本补充方式更加多样化。2024年，总损失吸收能力非资本债券（简称“TLAC债”）发行落地。Wind数据显示，五家国有大行2024年合计发行TLAC债2300亿元。此外，财政部副部长廖岷2024年10月在国新办举行的新闻发布会上提到，将积极通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。

　　难言之隐

　　“对于国有大行和股份行来说，无论是通过资本市场股权融资补充核心一级资本，还是发行二永债、优先股等资本工具补充其他一级资本或二级资本，融资渠道都较为畅通，融资规模大体能够满足二者的资本需求。”远东资信分析师于昊翔表示。

　　他补充说，对于非上市的中小城商行来说，市场化补充核心一级资本的方式相对受限。永续债发行门槛较高，二级资本债发行门槛较低，后者是中小银行资本补充的重要方式。对不良率较高、经营受困的中小银行来说，其通过专项债补充银行资本能够短期缓解压力，但仍需分期还款。

　　金融监管总局披露的数据显示，截至2024年三季度末，大型商业银行、股份行的资本充足率分别为18.26%、13.80%，而城商行、农商行分别为12.86%、13.26%。相对而言，中小银行的相关指标显著低于大型商业银行和股份行。

　　中小银行资本补充压力大是业内众所周知的事实。“与大型银行相比，部分中小银行缺乏获取非利息收入所需要的业务牌照，例如理财、投资银行等，这意味着中小银行基本上只能开展存贷业务，收入结构单一，受到净息差收窄的负面影响更大。”浙江地区某非上市农商行相关负责人表示，从长期来看，利润留存形成的内源性资本补充是银行资本最具可持续性的来源，但在当前情况下并不容易获得，而大部分中小银行缺乏外源性资本补充的能力。