穿透会计准则切换迷雾 看清真实银行系险企

　　近日银行系险企公布的最新经营数据显示，2024年，10家银行系险企合计实现净利润近百亿元，一改2023年亏损状态。但整体经历了净利润数据高增的银行系险企，净资产指标却出现普遍下降，为何出现上述趋势？业内人士分析，投资端业绩的回暖是银行系险企实现盈利整体高增的“主要引擎”，而新会计准则是上述增长的“放大器”，同时，新会计准则也放大了利率波动影响，让净资产呈现缩水状态。

　　在新会计准则和新的行业形势下，“背靠大树”的银行系险企存在较大的转型压力，同时面临着“船大难掉头”的困扰。如何克服依赖银保渠道、产品结构单一、缺乏创新性和服务性的短板，蹚出一条更好的转型路？专家认为，应强化资产负债管理，优化资产配置，提升投资能力，增加投资收益稳定性。更重要的是，要在优化产品结构方面有所作为，开发高价值、多元化产品。

　　两大指标背道而驰

　　2024年，中邮人寿、交银人寿、工银安盛人寿、农银人寿、招商信诺人寿、中银三星人寿、建信人寿、中荷人寿、光大永明人寿、中信保诚人寿10家银行系险企实现净利润99.42亿元，一改2023年合计亏损状态。

　　除了光大永明人寿、中信保诚人寿亏损扩大之外，其余8家险企均实现盈利，其中中邮人寿业绩反转最为明显：由2023年的“百亿巨亏”变为2024年实现90多亿元的净利润，位列银行系险企净利润榜榜首。同时，建信人寿也实现了扭亏为盈。

　　交银人寿、工银安盛人寿、农银人寿、招商信诺人寿、中银三星人寿、建信人寿、中荷人寿净利润均在1亿元至10亿元区间。其中，交银人寿、中荷人寿净利润增长均超14倍，中银三星人寿净利润增长超5倍。

　　与净利润高增形成鲜明对比的是，部分险企净资产却在快速缩水。比如，建信人寿、工银安盛人寿、农银人寿、中邮人寿、交银人寿净资产比上年减少均超10亿元，缩水幅度均超20%，其中建信人寿净资产直接掉了百亿元，降幅超70%。

　　在多位业内人士看来，两大指标背道而驰与行业切换新会计准则有关。根据有关部门要求，上市险企自2023年起切换新会计准则，非上市险企最晚于2026年起实施。当前非上市险企正处于新旧会计准则切换的窗口期，银行系险企切换时点、进度和策略选择有所不同，导致业绩报表出现较大差异。

　　特别是，新会计准则中接轨IFRS9的新金融工具准则，让金融资产分类发生了较大变化，一些资产的指定权直接影响着报表核心指标的稳定性。

　　适应“放大器”的资产负债管理

　　“银行系险企2024年净利润增长但净资产缩水，主要原因是新会计准则的切换。”对外经济贸易大学保险学院教授王国军告诉记者。

　　“首先是资产计量方式变化：在旧准则下，债券资产按摊余成本计量；新准则下，更多资产遭分类为以公允价值计量且变动计入其他综合收益（FVOCI），导致资产账面价值波动。其次是利率波动影响：2024年国债利率大幅下滑，新准则下险企资产负债对利率变动更敏感，导致净资产缩水。最后是投资收益影响，资本市场回暖，险企投资收益增加，推动净利润增长，融易新媒体消息，但未完全反映到净资产上。”王国军说。

　　有险企投资人士向记者分析称，新会计准则允许险企将折现率变动导致的准备金调整计入其他综合收益（OCI），而非直接计入净利润。在利率下行时，准备金增提可通过OCI分摊至多期，减少对净利润的冲击，但会导致净资产减少。而追溯2024年国债利率的演变，各期限利率都出现了较大幅度下滑。

　　“金融资产依据业务模式和现金流特征进行分类，并穿透到底部。”北京某大型险企资管人士表示，“银行系险企产品很大一部分是传统险，资产负债对利率波动敏感性的匹配度要求是很高的。”

　　王国军认为，新会计准则下，险企资产负债管理难度增加，利率波动对净资产和偿付能力的影响有所加大。

　　“新会计准则下，客观上要求保险资产管理从决策到实施全过程保持联动性和一致性，对资负匹配、资产配置、风险控制的能力要求提升。”上述资管人士说。

　　多位业内人士认为，银行系险企还需锤炼适应“放大器”的资产负债匹配能力。如重新评估资产负债表上的项目，优化资产与负债的期限结构，减少因利率波动导致的资产负债错配风险；通过调整投资组合，增加对利率波动不敏感的资产配置，降低市场利率变化对净资产和利润的影响。

　　向长期价值倾斜