65亿元钒钛磁铁矿资源争夺战，安宁股份笑到了最后？(2)

另一方面，缺乏矿业运营经验之下，融易新媒体消息，盈晟实业对标的进行破产重整，再投入大量资金生产复工，也远没有占尽了天时利地人和的安宁股份那么容易。

同时，一旦价格下行，矿产价值将同步缩水。数据显示，钛精矿价格在2021年至2024年上半年在高位徘徊，2024年最后几个月价格出现下行趋势。

不如给烫手山芋找个接盘方。

安宁股份人士向界面新闻证实：“是他们（交易对方）主动找过来的。我们也确实很想要这个矿。现在资源还比较抢手。”

经质矿产价值几何？

此次交易整合难度不大，标的估值几何，安宁股份将以多少交易对价来获得经质矿产，更值得关注。

界面新闻查询发现，2020年四川省自然资源厅欲出让小黑箐经质铁矿采矿权收益，在当年8月于官网披露了一份评估报告，评估机构为广实会计师事务所。结果显示，小黑箐经质铁矿采矿权收益3.91亿元。评估标准中，铁精矿不含税价为350元/吨，钛精矿1083元/吨。

对此，安宁股份人士称，并不清楚这一数据的统计口径如何，不过“肯定不止这个价”。

今时不同往日，评估有效期已过，资源价格也不可同日而语。WIND数据显示，2023年12月国产铁精矿价格为1110元/吨，2025年最新的钛精矿价格在2200元/吨之上。

小黑箐经质铁矿需要进行价值重估。

来源：四川省自然资源厅网站（2020年8月）

资源储量是矿产估值的核心，小黑箐经质铁矿资源到底有多少？

界面新闻查询发现，从两个维度来对比，小黑箐经质铁矿资源保有量虽不及潘家田铁矿，但规模不算小。

第一个维度，采矿权面积。

四川省自然资源厅网站2021年8月公告显示，小黑箐经质铁矿矿区面积2.4725平方公里；该网站2022年2月公告显示，安宁股份的潘家田铁矿矿区面积3.9842平方公里。

小黑箐经质铁矿面积相当于安宁股份所持矿区面积的超过六成。二者属同一矿脉，成色相近，面积的对比能一定程度反应出标的规模的大小。

此外，2023年12月，经质矿产的探矿权扩展至4.7851平方公里，不过有效期至2023年4月6日，早已过期，暂未披露是否续上。

来源：四川省自然资源厅网站

第二个维度是保有资源量。

四川省自然资源厅数据显示，该矿保有资源储量5978.8万吨，加上新增储量和延伸勘查范围内安全治理动用资源量，共需进行出让收益处置的资源量6997.1万吨。

四川省自然资源厅披露，根据潘家田铁矿2020年经评审通过的矿山储量年报，截至2020年11月，该矿保有储量为19414.91万吨。

这一数据对比，小黑箐经质铁矿保有储量是潘家田铁矿的约36%。

界面新闻就这一数据向安宁股份核实，该公司人士称：“我们现在储量还有2.5亿吨，标的的保有储量也肯定不止约7000万吨。”该人士称，究竟储量等方案出来才公告。

对交易价格可能的区间，安宁股份人士说：“价格要等后续方案出来，应该是不会超过（65亿元）的。”

欲突破营收增长瓶颈

为何安宁股份对经质矿产如此渴求？

首先，从安宁股份来说，公司急需新的资源来扩大产能，进而突破营收增长瓶颈。

安宁股份在2021年营业收入创下23.03亿元的历史新高后，近三年营收始终未能再站上20亿元。

2022年至2024年前三季度营收分别为19.96亿元、18.56亿元和13.59亿元。归母净利润同步在下行。

“现有资源每年的采矿量是有规定的，所以营业收入保持稳定。”安宁股份人士对界面新闻表示。

因此，在采矿量受限的情况下，安宁股份唯有通过增加所持矿产资源方可突破困局。

安宁股份财报显示，公司2022年生产量179.77万吨，2023年生产量155.33万吨。

资料显示，小黑箐经质铁矿生产规模为露天260万吨/年，地下开采110万吨/年。

可见，一旦拿下经质矿产，安宁股份产量或可翻倍。

本次交易完成后，安宁股份资源储量、业务规模、市场占有率、盈利能力将进一步提高。

其次，经质矿产与安宁股份的协同性极强。