金融人·事｜“金融专家”邹澜再出发(2)

此时的邹澜已出任央行金融市场司副司长，并在2019年出任该司司长。当时中国金融业积累的风险已开始显现，这些风险首先反映在金融市场上，金融市场司常年身处处置棘手难题的第一线，融易新媒体消息，如2016年金融市场司牵头进行互联网金融风险专项整治工作。

在债券市场上，随着债券违约的常态化，市场的忧虑情绪与日俱增，邹澜也在不同场合公开自己的思考。

“债券违约是市场经济发展的正常现象，个体的违约事件有利于形成债券市场信用风险的定价机制。加快市场出清，促进评级结构的调整，本身也是配置市场资源的重要体现。”他在一个座谈会上表示。

与此同时，他领导下的金融市场司着手完善债券市场违约处置机制。债券市场的改革也进一步深化，包括与香港债券市场的互联互通、与交易所债券市场的互联互通、债券市场统一执法等。

多年发展后，中国债券市场在2019年成为全球第二大债市。数据显示，2019年末中国债券市场规模接近百万亿元，与当年GDP之比为100%，相比2003年提升了60个百分点。从2019年开始，中国国债先后遭纳入彭博巴克莱、摩根大通和富时罗素等三大国际债券指数，国际化程度明显提升。

回顾过往，邹澜认为，债券市场的发展应坚持两个原则：一是要尊重市场发展的客观规律，减少行政管制、强化市场化约束机制；二是要坚持投资者适当性原则，加强监管协调，夯实基础设施建设，积极稳妥扩大开放。

“只有坚持这两个原则不动摇，才能推动债券市场为实体经济提供有效服务，才能保障债券市场未来的长远稳定发展。”邹澜说。

1997年人民银行将计划资金司分拆为货币政策司和信贷管理司，前者主要负责货币政策的拟定和执行，后者则负责信贷结构的调整。不过后来信贷管理司也撤销了，信贷结构调整的职责由金融市场司承担，这一职责在2017年后更加凸显。

这年召开的第五次全国金融工作会议提出，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职。金融业相应加大了对小微、制造业、科技创新等薄弱环节和重点领域的支持力度，邹澜在国新办发布会上多次介绍金融支持相关领域的考虑和举措。

2021年1月，他在发布会上表示，要继续严格控制房地产在新增信贷资源上的占比，推动金融机构加大对小微企业信贷投放，把经营的重心和信贷资源更多地配置到小微领域。

在他看来，小微等领域是信贷需要“加”的领域，而房地产领域则是需要“减”的领域。因为之前相当长的一段时间内，大量的金融资源流入房地产领域，房地产金融化严重，威胁经济金融体系的稳定。

早在2009年前后，邹澜就担任金融市场司房地产金融处处长，对房地产金融有着深入的研究。出任金融市场司领导后，邹澜还是房企融资规则等房地产金融宏观审慎政策的重要操刀者。

2016年12月召开的中央政治局会议首度提出“加快研究建立符合国情、适应市场规律的房地产平稳健康发展长效机制”。与以往不同，这轮调控的开始追求长效而非短期的政策目标。人民银行、自然资源部、住建部等部门着手建立相应的长效机制。

经过近两年的设计，房企融资“三线四档”规则在2020年8月推出。其中，“三线”是指剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍，市场称之为“三道红线”。按照踩线情况，房地产企业遭分为“红、橙、黄、绿”四档，相应设定不同的有息负债增速上限。

“这实际上是对不同档次房企的财务健康状况进行体检，然后帮助企业更好地做好财务管理。一年下来，试点企业资产负债率、净负债率、现金短债比三项指标明显改善，负债规模稳步下降，经营融资行为更加审慎自律。”2021年7月邹澜接受采访时表示。

一增一减之后，信贷结构也出现改善。央行数据显示，2022年6月末房地产贷款占比为25.7%，相比2019年末下降4.3个百分点，同期普惠小微贷款占比上升3.2个百分点；制造业贷款则扭转了2010年以来趋势性下降的态势，2022年6月末回升至9.4%。信贷结构调整工作后来由信贷市场司负责，该司在2024年设立，承担着确定“五篇大文章”的任务。

受疫情冲击、人口老龄化等多重因素影响，2022年以来房地产出现大幅调整，恒大等大型房地产企业出现违约，引发市场关注。“恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，债权人也比较分散，单个金融机构风险敞口不大。总体上看，其风险对金融行业的外溢性可控，相关部门正开展风险处置化解工作。”邹澜在一次发布会上回应称。